Taaie maand voor beleggers in AEX-index

Ervaren beleggers kennen deze wel… “but remember to come back in September.” De maand september staat bekend als de maand waarin beleggers terugkeren naar de beurs. Toch is deze maand in historisch opzicht niet de beste maand om te beleggen. En dat lijkt zeker te gelden voor september 2026.

Sterke winstontwikkeling

Het meest positieve nieuws is afkomstig van de ondernemingen. De kwartaalcijferregen is nagenoeg achter ons en over de gehele breedte genomen zien we in historisch opzicht een zeer sterke winstontwikkeling bij ondernemingen. Gedragen door technologie (AI-investeringen), Energie (oorlog in Iran) en de bank-verzekeraars (rentestijging) presteren beursgenoteerde ondernemingen bovengemiddeld. Ook de verwachtingen zijn over het algemeen redelijk positief.

Wereldwijde inflatie

Wat het sentiment drukt komt vanuit een hele andere hoek. De oorlog in Iran is niet echt voorbij en dat stuwt de olie- en gasprijzen. De aanhoudende onzekerheid over de sluiting van de straat van Hormuz duwt de wereldwijde inflatie naar een onwenselijk niveau. Het is u waarschijnlijk niet ontgaan dat ook rentemarkten hierop anticiperen. Een hogere rente is niet goed voor het bedrijfsleven en vaak ook niet voor beleggers in aandelen.

Economische groei

Nu is de hamvraag of de hogere rente het gevolg is van een sterke economische conjunctuur of de toenemende prijsstijgingen. In de VS is sprake van mega-investeringen in AI (kunstmatige intelligentie) die een sterke groei stimuleren van de vraag naar kapitaal. Dit stimuleert in zekere zin ook de economische groei die voor 2026 en 2027 wordt geraamd op respectievelijk 2,2% en 2,3%.

In Europa is er nauwelijks sprake van economische groei. Hier liggen de ramingen van economische groei voor dit en volgend jaar op respectievelijk 0,8% en 1,2%. Met de wetenschap dat de inflatieverwachtingen voor 2026 en 2027 op respectievelijk 3,0% en 2,2% liggen, geeft dat een somber beeld voor de centrale bankiers die hier een beleid op los moeten laten.

Centrale banken op de rem

Gaan de centrale banken de beleidsrente verhogen om de inflatie verder te beteugelen of is dit een druppel op een plaat die zou moeten gaan gloeien, maar dit niet doet? De ECB heeft in september de beleidsrente naar boven bijgesteld. De Federal Reserve (Fed) heeft sinds 3 jaar ook ‘Fed Funds Rate’ verhoogt en ook de Japanse Centrale bank verhoogde haar rentetarief.  Centrale banken trappen daarmee duidelijk op de rem. Net zo belangrijk daarbij is dat beleggers enige duidelijkheid van Fed voorzitter Kevin Warsh over het te voeren beleid in de komende maanden op prijs stellen. Dat was nog het meest spannende nieuws van deze maand. De laatste Fed bijeenkomst bleek namelijk reden voor de rentemarkten om een eigen plan te trekken. Handelaren willen duidelijkheid over de koers én de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank. Deze lijkt nu gegeven. Misschien wordt het wel tijd dat de markten weer gaan wennen aan een normaal renteniveau.

Lucht gaat klaren voor AEX-index

Toch gaan marktkenners ervanuit dat na september de lucht enigszins gaat klaren. Gedreven door sterke bedrijfscijfers, verdere investeringen in AI-gedreven groei, de door noodzaak gedreven overheden die spenderen aan infrastructuur en defensie in combinatie met een bereidwillige consument die maar niet lijkt te stoppen met consumeren lijkt er een cocktail te zijn voor verder stijgende aandelenbeurzen. Vooral de AEX-index staat er met een groot gewicht in technologie en bank-verzekeraars goed voor.

Optie op vrede in Iran in het verschiet?

Extra kansen voor de aandelenbelegger komen uit een andere hoek. Maar deze is wel minder voorspelbaar. Het zal u niet zijn ontgaan dat Donald Trump en zijn Republikeinse Partij de ‘mid term’ verkiezingen graag willen winnen om een complete meerderheid te behouden. Daar is ook dit keer veel om gelegen. Trump zal dit keer iets uit zijn hoge hoed moeten toveren om de Amerikaanse kiezer te overtuigen dat zijn route een bevestiging van de stem op de Republikeinen waard is. En dat moet snel plaatsvinden.

De beurs als politieke barometer

Gebeurt dit, dan stijgen de kansen op een verdere koersstijging richting het einde van dit jaar. Een optie kan het gevolg zijn van bijvoorbeeld vrede in Oekraïne. Een betere optie ligt iets gecompliceerder. Beleggers zitten namelijk nog meer te wachten op een einde aan de oorlog met Iran en opening van de straat van Hormuz. Trump kennende gaat hij iets ondernemen. Waarom? Simpelweg omdat de Amerikaanse kiezer de beurs als politieke barometer meeneemt in haar overwegingen bij de stembus.

Let op! Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. Voor de genoemde rendementen geldt dat het om resultaten uit het verleden gaat en dat deze geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten vormen.