Fed buigt voor afkoelende banenmarkt

De Federal Reserve (Fed), het stelsel van centrale banken in de Verenigde Staten, heeft haar belangrijkste beleidsrente verlaagd met 25 basispunten. Deze verlaging was voorzien en door de markt grotendeels in geprijsd. Topman Jerome Powell gaf bovendien aan dat de rente dit jaar waarschijnlijk nog met een half procentpunt verder wordt verlaagd. Daarmee buigt de Fed voor de afkoelende Amerikaanse arbeidsmarkt.

Lange tijd bleef de Fed afwachtend, tot grote ergernis van president Donald Trump. Hij oefende op verschillende manieren druk uit om de rente omlaag te krijgen. Powell hield echter lang voet bij stuk: de Fed is immers een onafhankelijk instituut met een dubbelmandaat.

Eerste renteverlaging van dit jaar

De Fed heeft twee kerntaken: prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid. Nu de arbeidsmarkt duidelijke tekenen van afkoeling laat zien, is dat waarschijnlijk de doorslaggevende reden geweest voor Powell en zijn medebestuurders om in te grijpen. De stemmen binnen het comité lagen grotendeels op één lijn: bijna iedereen stemde in met een verlaging van 25 basispunten. De door Trump benoemde bestuurder Stephen Miran pleitte zelfs voor een verlaging van 50 basispunten. Feit is dat er nu voor het eerst dit jaar een renteverlaging is doorgevoerd, met uitzicht op nog een of twee verlagingen in de komende maanden. De laatste verlaging vond plaats in december vorig jaar.

Dotplot voorspelt meer verlagingen

In het begeleidende statement noemt het comité een gematigde maar licht positievere groeiverwachting voor 2026 en daarna, een afzwakkende arbeidsmarkt en een lichte, tijdelijke opwaartse druk op de inflatie als belangrijkste redenen voor het besluit. De woorden van het comité worden altijd zeer nauwkeurig gewogen door de markt. Dat geldt ook voor de dotplot: de grafische weergave van de renteverwachtingen van de afzonderlijke Fed-leden. Daaruit blijkt dat negen van de negentien beleidsmakers dit jaar nog twee renteverlagingen verwachten, terwijl zes leden juist uitgaan van géén verdere verlaging.

Licht hogere economische groei

In principe is een renteverlaging, zeker in combinatie met het vooruitzicht op meer verlagingen, gunstig voor aandelenbeleggers. Dat geldt des te meer omdat de inflatiedruk volgens de Fed slechts tijdelijk is en de groeiverwachting voor de Amerikaanse economie in 2026 is bijgesteld van 1,6% naar 1,8%, en voor 2027 naar 1,9%.

Goed voor dollar

De vraag die veel beleggers bezighoudt, is wat dit betekent voor de Amerikaanse dollar. Sinds 1 januari is de dollar met maar liefst 14,55% in waarde gedaald ten opzichte van de euro. Logischerwijs zou een kleiner renteverschil tussen de VS en de eurozone tot een verdere daling moeten leiden. Toch steeg de dollar na de bekendmaking van de Fed juist fors. Waarschijnlijk komt dat door de hogere groeiverwachtingen. Voor Amerikaanse begrippen blijft een groei van 1,8% of 1,9% bescheiden, maar het biedt wel hoop op een stabielere en mogelijk sterkere dollar.

Dollar rem op rendement

Eerder schreven wij al een artikel over de verzwakkende dollar een rem kan zijn op de rendementen in veel beleggingsportefeuilles. Voorlopig lijkt de herziening van de groeiverwachtingen beleggers echter vertrouwen te geven in de Amerikaanse munt. Als u vragen heeft op de impact van de dollar of de rente op uw beleggingen, dan kunt u contact opnemen met uw beheerder.