14 januari 2022
GE profiteert van vergroening
GE profiteert van momentum in vergroening. Overheden staan op het punt om miljarden uit te geven aan vergroening en verduurzaming. Dit biedt beleggingskansen. Voor de belegger die graag profiteert van kansrijke trends en die graag gaat voor groot en degelijk, is ‘good old’ General Electric (GE) een interessante kandidaat met momentum.
Gloeilamp
GE is een wereldwijd actief Amerikaans conglomeraat met activiteiten op het gebied van luchtvaart, energie en gezondheid. Het ontstaan ervan begint met de uitvinding van de gloeilamp. Door allerlei fusies in het verleden heeft GE vele uitvindingen en patenten in handen gekregen. Het aandeel werd in 1896 opgenomen in de Dow Jones Index. Deze positie werd tot 2015 behouden. Het concern is in ruim 170 landen werkzaam en heeft circa 200.000 werknemers in dienst.
Made in America
In de loop der jaren is het karakter van GE regelmatig gewijzigd. Onderdelen werden afgestoten en nieuwe sectoren werden aangekocht of opgezet. Hierdoor ontstond een alsmaar uitdijend conglomeraat dat voor een groot deel met schulden werd gefinancierd. Het vertrouwen van aandeelhouders en schuldeisers kwam geleidelijk onder druk te staan door de zware balansverhoudingen. Inmiddels spreken we van nieuw elan. De wereldwijde vergroeningsgolf kan wel eens de kapstok gaan worden van een nieuw succesvol tijdperk voor dit ‘Made in America’ concern. Vele miljarden dienen te worden geïnvesteerd in infrastructuur en vergroening. Zeker ook in de Verenigde Staten.
Aandeelhouderswaarde met beursgangen
GE gaat de bestaande segmenten ontkoppelen en wil drie aparte ondernemingen naar de beurs brengen. Dit zijn Aviation, Healthcare en Renewable Energy & Power. Op alle vlakken kunnen de nieuwe ondernemingen een grote speler blijven. Dat klinkt als muziek in de oren. De vrijkomende middelen uit de ontkoppeling en de focus op specialistische gebieden moeten helpen de winstgevendheid een boost te geven. We verwachten wel dat de beursgangen tijd in beslag gaan nemen, maar de eerste effecten van de gewenste veranderingen zijn al zichtbaar.
Investering in groen
De industriesector profiteert bovengemiddeld van de grote en noodzakelijke investeringen in de vergroening van de maatschappij. Zo groeide het orderboek in het derde kwartaal van vorig jaar met ruim 42%. Dit is voor beleggers een belangrijke indicatie van de toekomstige omzet en winst. Belangrijk is ook dat de reductie van schulden hoog op de agenda staat. En dat gaat rap. In 2021 is naar verwachting $ 75 mrd aan schulden afgelost. Ook de operationele prestaties vallen op. De verwachtingen zijn in de loop van vorig jaar naar boven bijgesteld door de onderneming.
Aandeelhouderswaarde en koerspotentie
Binnen de sector Industrie is GE wat ons betreft een sterk geleide onderneming. De structurele aanpassingen kunnen op termijn leiden tot het vrijmaken van aandeelhouderswaarde. Met een sterke economische groei in de Verenigde Staten voor 2022 in het vooruitzicht én het gegeven dat investeringen in infrastructuur en verduurzaming voor grote budgetten kunnen gaan zorgen, maakt van GE een aantrekkelijk aandeel om extra goed in de gaten te houden. Wat ESG betreft, zien we graag nog verbeterpunten. Analisten geven een koopadvies met een gemiddelde koerspotentie van bijna 20%. De dividendstroom is vooralsnog beperkt, maar dat is volgens mij in dit geval voorlopig van ondergeschikt belang.
Peter Cordes
